美股主要指數週五漲跌互見，高盛跌逾3%拖累道瓊指數收低，輝達與超微上漲則是帶動那斯達克指數收高。英特爾本季財測讓市場失望，股價大跌17%。

道瓊工業平均指數1月23日終場下跌0.58%（285.30點）、收49,098.71點。標準普爾500指數上漲0.03%（2.26點）、收6,915.61點。那斯達克指數上漲0.28%（65.22點）、收23,501.24點。費城半導體指數下跌1.21%（97.25點）、收7,957.93點。上週，三大指數分別下跌0.5%、0.4%、0.1%。標普五百指數自去年六月以來首度連跌兩週。

道瓊指數前5大權重股當中，高盛（權重11.52%）下跌3.75%，開拓重工（權重7.86%）下跌3.36%，微軟（權重5.84%）上漲3.35%，家得寶（權重4.81%）上漲0.72%，美國運通（權重4.54%）下跌1.72%。

英特爾2025年第四季營收年減4%至137億美元，高於LSEG統計的分析師預估值134億美元，經調整每股盈餘為15美分，優於市場預期的8美分。財測方面，英特爾預估第一季營收將介於117億~127億美元之間，經調整每股盈餘估損益兩平，遜於LSEG預估的營收125.1億美元、每股盈餘50美分。

從短期營運面來看，英特爾第四季經調整後每股盈餘與營收均優於分析師預期，顯示核心業務尚具韌性。然而，公司第一季營收與獲利展望低於市場共識，成為壓垮投資信心的關鍵。財務長辛斯納指出，供應不足無法滿足季節性需求，是指引偏弱的主要原因之一，並預期第二季情況將改善。

更深層的問題在於市場對英特爾的期待已被大幅拉高。該公司過去一年股價暴漲147%，背後的核心動能並非既有業務的穩健成長，而是對其晶圓代工事業能否成功突圍的高度樂觀預期。投資人押注英特爾能夠在先進製程上站穩腳步，吸引重量級外部客戶，從而打破台積電在高階代工市場的壟斷地位。

美國密西根大學消費者信心指數1月終值較前月的52.9升至56.4，不僅高於初值，也超過經濟學家的預期。消費者調查主任喬安妮·許（Joanne Hsu）表示：本月消費者信心指數上升約3.5點，各分項指標均出現小幅改善。雖然整體改善幅度不大，但具有廣泛性。然而，全國整體信心水準仍較一年前低逾20%，因為消費者持續反映高物價以及勞動市場可能轉弱，正對其購買力造成壓力。

對未來一年的通膨預期本月回落至4.0%。這是自2025年1月以來的最低讀數，但仍明顯高於當時的3.3%。長期通膨預期則由上月的3.2%小幅上升至本月的3.3%。相比之下，2024年的相關讀數介於2.8%至3.2%之間，而在2019年至2020年間則始終低於2.8%。以回應的四分位距衡量的短期通膨預期不確定性，自2025年年中以來已有所下降，但近幾個月仍維持在相當偏高的水準，與2022年水平相近。

摩根士丹利財富管理公司高級副總裁吉姆·拉坎普（Jim Lacamp）表示，儘管當前市場波動劇烈，投資者仍應抵制退出股市的衝動。他指出，近期市場震盪在很大程度上源於政策層面的反覆操作，例如關稅政策先行實施、隨後又被撤回，這類急轉彎式的決策極易動搖投資者信心，迫使其偏離原有投資布局。然而，這種表面上的混亂並不等同於結構性惡化，宏觀經濟的基本面依然展現出相當的韌性。

他指出，「在利率趨勢向下、企業獲利穩步成長、聯準會處於降息週期，且股市接近歷史高位的情況下，出現全面性熊市的可能性極低。」拉坎普表示，正因如此，即便市場短期內波動加劇，投資者此刻更不應輕言離場。

拉坎普認為，市場廣度的明顯改善是支撐其樂觀看法的重要依據。過去幾年，所謂的「科技七巨頭」——谷歌、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、輝達與特斯拉——幾乎壟斷了市場回報，但他觀察到，目前市場動能已不再侷限於少數科技股，而是開始向更多產業擴散。

具體而言，生物科技、銀行、自然資源等板塊，以及小型股與中型股，皆已積極參與本輪反彈，呈現出「百花齊放」的格局。拉坎普指出，監管環境的放鬆對中小型企業尤其有利，而這一趨勢已逐漸反映在企業獲利預期中。市場預測顯示，今年中型股的盈利年增率可達17%，小型股更高達19%。

不過，拉坎普也坦言，潛在風險並未消失。他指出，當前政府正試圖在「讓經濟盡可能高速運轉」與「維持聯準會持續降息的條件」之間走鋼絲，而這條政策路徑極為狹窄，任何失誤都可能引發市場重新定價。在談到政治與政策變數時，拉坎普表示，若美國最高法院裁定現行關稅政策違法，反而可能為市場帶來「逢低買入」的機會。

標普500指數11大類股漲跌幅分別為：通訊服務（0.14%）、可選消費（0.773%）、基本消費（0.65%）、能源（0.61%）、金融（-1.38%）、醫療保健（-0.56%）、工業（-0.80%）、資訊科技（0.54%）、原材料（0.86%）、房地產（0.30%）、公用事業（-0.40%）。

個股表現部分，科技龍頭：蘋果（-0.12%）、微軟（3.35%）、谷歌（-0.73%）、亞馬遜（2.06%）、臉書（1.72%）、特斯拉（-0.07%）。半導體晶片：美光（0.52%）、超微（2.35%）、輝達（1.59%）、高通（-1.22%）、德州儀器（-0.86%）、英特爾（-17.03%）。台股ADR：台積電ADR（2.29%）、聯電ADR（-3.30%）、日月光ADR（1.73%）、中華電信ADR（0.87%）。