MoneyDJ新聞 2025-12-30 08:20:50 黃文章 發佈

瑞銀預期，2026年黃金需求將穩步上升，支撐因素包括較低的實質利率、持續存在的全球經濟憂慮，以及美國國內政策不確定性——特別是與期中選舉及日益沉重的財政壓力相關的不確定性。

瑞銀指出，低實質利率將在2026年持續存在，這對無息資產如黃金極為有利。當通膨調整後的利率維持低檔，持有現金或債券的機會成本上升，投資人自然轉向具備保值與避險屬性的貴金屬。此外，市場對聯準會降息循環的預期，亦進一步削弱美元吸引力，為金價提供結構性支撐。

美國國內政治與財政不確定性也正在成為金價的重要推手。隨著2026年期中選舉臨近，美國政治極化、政策方向反覆以及財政赤字惡化的風險同步升高。瑞銀明確指出，若政治或金融風險升溫，金價可能顯著突破基準情境。這顯示黃金已不僅是通膨避險工具，更逐漸成為對抗制度性與治理風險的資產。

瑞銀與世界黃金協會的數據皆顯示，央行購金動能仍在延續，尤其是在美元主導地位面臨挑戰、地緣政治碎片化加劇的背景下，新興市場央行對黃金的戰略需求更為明確。同時，黃金ETF流入、金條與金幣需求連續多季維持高檔，也顯示私人資本正在重新評估黃金在資產配置中的角色。

關於潛在風險，該行提醒，若聯準會政策意外轉趨鷹派，或部分央行選擇出售黃金，金價短期仍可能承壓。然而，瑞銀認為這類回檔屬於技術性調整，而非趨勢反轉，反而提供「逢低布局」的機會。

瑞銀提出「中等個位數百分比」的黃金配置建議，意味著黃金正被視為長期核心資產之一，而非僅在危機時短暫持有。這也反映傳統股債配置在高債務、低利率與高地緣政治風險環境下的防禦能力正在下降，黃金的多元化價值因此更加突顯。

摩根大通（J.P. Morgan）報告表示，在關稅不確定性、全球降息循環以及地緣政治風險升溫的背景下，黃金的長期多頭趨勢仍未結束。該行預測，金價將於2026年第四季達到每盎司5,055美元，並在2027年底進一步上探至5,400美元。報告認為，來自投資人與各國央行持續而結構性的需求增長，以及中國與加密貨幣產業可能帶來的新一波買盤。

高盛（Goldman Sachs）針對超過900名機構投資者進行的調查顯示，黃金與大型科技股仍是全球投資者最為堅定押注的兩大資產。調查中近70%的投資者認為金價將在2026年底前進一步走升，其中36%更預期金價將在明年底挑戰每盎司5,000美元，顯示市場對黃金的多頭情緒極度高漲。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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