MoneyDJ新聞 2026-10-19 07:51:16 黃文章 發佈

丁曼指出，石油業高階主管普遍認為，至少在未來幾個季度，油價將維持在一個新的、更高的底部水準，而他也認同這項看法。過去多數分析師認為，原油的中週期價格約為每桶70至80美元，如今這個水準「可能更接近80至90美元」，而且油價仍可能在某些時期突破每桶100美元。

丁曼指出，地緣政治與政治事件「如今已經演變成實際的實體供應衝擊」，因此，要採取臨時措施來緩解供應緊張將變得相當困難。美國戰略石油儲備的規模，已經降至1982年以來的最低水準。

油價上漲對消費者而言是壞消息，對美國石油生產商而言卻是利多。丁曼表示，美國石油生產商「將會繼續賺取大筆利潤」。他指出，他所追蹤的大多數石油公司在第二季都繳出了創紀錄的自由現金流，並預期這些公司在第三季或第四季還會再創新高。

地緣政治風險正從金融市場的風險溢價，逐步轉化為實際的能源供應問題。即使產油國仍具備生產能力，只要原油無法順利運抵消費市場，實際供應仍會受到限制。油輪攻擊與運費創高，正反映能源市場面臨的風險已不再只是預期心理，而是涉及運輸安全、保險成本與交貨時間等實際問題。

其次，戰略儲備釋出只能暫時增加市場供應，無法永久取代受到破壞的油田、出口港口或運輸航道。如果供應中斷持續數月，短期政策措施的效果便可能逐漸減弱。因此，市場對緊急釋油政策的信心，可能不如過去充足儲備時期。

柴油市場可能成為下一階段能源危機的重要傳導管道。柴油廣泛應用於貨運、農業機械、工業生產及部分發電與取暖用途，其價格上漲不僅影響能源支出，也會提高整體經濟的營運成本。原油價格上升固然會推高煉油成本，但柴油價格還受到煉油產能、成品油庫存、區域供應及運輸瓶頸等因素影響。

因此，即使原油供應略有改善，柴油價格也未必同步回落。隨著北半球進入冬季，取暖燃料需求增加，若柴油與取暖油市場原本就處於供應緊張狀態，季節性需求便可能進一步推升價格，形成原油、柴油與運輸成本相互強化的局面。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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