MoneyDJ新聞 2026-05-29 10:11:25 黃文章 發佈  《MINING.COM》報導，路透專欄作家安迪·霍姆（Andy Home）撰文表示，當前全球銅市場正再度陷入高度不確定之中，主要來自美國是否將對精煉銅進口課徵關稅。根據市場預期，美國政府最快可能自2027年起逐步對進口精煉銅徵收15%關稅，並於2028年提高至30%。雖然最終決策尚未出爐，但市場已提前反應，導致芝加哥商品交易所（CME）與倫敦金屬交易所（LME）之間的銅價套利價差迅速擴大，大量銅開始流向美國，進一步加劇全球供應緊張。
美國對銅的戰略重視程度正在大幅提高。銅廣泛應用於電力、建築、汽車、半導體、軍工與能源轉型等領域。尤其在全球推動電氣化與人工智慧（AI）基礎建設的背景下，銅的重要性更進一步上升。電動車、資料中心、電網升級與再生能源，都需要大量銅作為關鍵材料。因此，美國政府逐漸將銅視為與石油、稀土相同等級的戰略資源，而不只是普通商品。
美國目前僅剩兩座主要銅冶煉廠，精煉能力嚴重不足，對海外供應依賴度高達57%。一旦全球供應鏈因戰爭、制裁或地緣政治衝突而中斷，美國製造業與國防產業都可能受到衝擊。因此，川普政府推動關稅，其背後真正目的並非短期保護價格，還希望藉由提高進口成本，刺激本土冶煉與加工投資。
然而，這種政策也帶來明顯副作用。由於市場提前預期未來關稅可能上升，美國境內銅價相對國際市場出現顯著溢價，吸引全球金屬持續流入美國。這使其他地區，特別是歐洲與亞洲市場，面臨更嚴重的供應緊張。去年市場曾大舉押注美國將對精煉銅課徵50%關稅，結果川普最終僅對銅製品課稅，導致套利交易瞬間崩潰，許多交易商遭受重大損失。
全球銅市場本來就面臨結構性供應不足問題。近年來，由於環保限制、礦石品位下降、開發成本提高，以及大型礦場投資不足，全球新增供應成長緩慢。但另一方面，AI、電動車、能源轉型與軍工需求卻快速增加。國際能源署（IEA）與多家投資銀行皆警告，2030年前全球可能出現嚴重銅缺口。
貿易商托克集團（Trafigura Group）工業金屬分析主管亨利·范（Henry Van）形容，市場再次出現「所有金屬都被運往美國」的情況。這代表美國正在透過金融價格機制，吸收全球銅供應，而其他地區則被迫面臨供應緊縮與價格上升。
根據美國地質調查局（USGS）資料，2025年美國銅進口依存度已從45%升至57%。這代表即使美國祭出關稅，其實也很難真正擺脫對外部供應的依賴。換言之，美國的關稅政策某種程度上更像是「重新分配全球供應」而非真正增加供給。
摩柯瑞能源集團（Mercuria Energy Group）首席金屬經濟學家尼古拉斯·斯諾登（Nicholas Snowdon）警告，目前美國以外市場已處於供應赤字，中國庫存開始下降，而未來供應短缺焦點將逐漸轉向LME。若美國確認實施關稅，全球庫存將在2026年下半年被快速消耗，可能引發新一輪銅價飆升。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
|