MoneyDJ新聞 2026-09-10 06:57:52 黃文章 發佈

報告指出，中國汽油與柴油需求預計將引領整體消費下降。2026年汽油需求預估將年減8.7%至1億4,900萬公噸，柴油需求則將年減11.4%至1億6,400萬公噸。另一方面，航空燃油需求可能逆勢成長。中國石化經濟技術研究院在報告中表示，2026年航空燃油需求預計將年增1.3%至4,155萬公噸。

報告表示，中國煉油產能預計在2026年增加至每年9億5,200萬公噸，相當於每日1,904萬桶。不過，隨著政策限制趨嚴以及石油需求下降，過剩煉油產能的淘汰速度將加快。報告估計，中國部分中小型煉油廠由於產品種類較為單一，合計約有每年8,000萬至1億公噸的煉油產能將退出市場，這將使中國年度煉油產能到2030年底降至9億至9億1,000萬公噸。

中國海關8日公佈的數據顯示，8月原油進口量月增6.2%至3,793萬噸（897萬桶/日），1-8月進口量年減15%至3.21億噸。2025全年進口量年增4.4%至5.58億噸（1,155萬桶/日），創下年度新高。中國是最大的原油進口國。美國能源部報告指出，中國持續進行戰略性庫存建設，2025年期間相當大一部分的原油庫存增加，流入了中國的戰略儲備。

對全球石油市場而言，這項預測的重要性不只是中國單一國家的需求轉弱，而是顯示全球最大石油進口國正逐步從過去支撐油價的重要需求引擎，轉變為限制原油需求與價格上行的結構性力量。在目前中東戰爭導致供應嚴重受阻、荷姆茲海峽運輸面臨高度風險的背景下，中國需求下降更可能抵銷部分供應短缺對油價造成的推升效果。

中國石油需求下降首先與交通燃料消費結構改變有關。2026年汽油需求預估下降8.7%，柴油需求更將大幅下降11.4%，反映中國傳統燃油車市場、物流運輸及工業活動均面臨結構性轉變。新能源汽車快速普及，使汽油需求受到直接侵蝕；另一方面，電動卡車、鐵路運輸效率提升及經濟成長模式改變，也可能逐步降低柴油需求。

中國煉油業同樣面臨供需失衡問題。2026年中國煉油產能預估達到每年9億5,200萬公噸，相當於每日1,904萬桶，但石油需求卻持續下降，代表煉油產能過剩問題將更加嚴重。在需求成長放緩甚至下降的情況下，煉油廠若持續維持高開工率，將可能造成成品油庫存增加、煉油利潤遭到壓縮，甚至迫使部分效率較低的煉油廠退出市場。

對於油價而言，中國需求下降形成一項重要的長期利空。過去全球原油市場經常依賴中國經濟成長帶動石油消費，當中國增加原油進口時，往往能夠吸收全球過剩供應；但如今中國需求連續第三年下降，即使中東供應受到戰爭干擾，全球市場仍可能透過中國需求疲弱及庫存調整來吸收部分供應缺口。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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