MoneyDJ新聞 2026-02-06 07:35:59 黃文章 發佈

該公司第四季黃金產量較前一季成長5%，至87.1萬盎司；銅產量則增加13%，至6.2萬公噸。2025年全年黃金產量為326萬盎司，較前一年略降，但符合公司指引；銅產量則年增13%，至22萬公噸。公司對2026年的產量指引為黃金產量：290萬至325萬盎司，銅產量：19萬至22萬噸。

巴里克表示，商品價格的上升有助於抵銷成本增加，包括較高的權利金，以及消耗品面臨的通膨壓力。2025年黃金總維持成本（AISC）平均為每盎司1,637美元，略高於指引；而銅的全維持成本則年減7%，降至每磅3.20美元。

巴里克也宣布，在完成2025年底啟動的檢討後，董事會已批准啟動其北美黃金資產首次公開募股（IPO）的準備工作。該上市案預計於2026年底完成，惟仍須視市場狀況與監管條件而定。新公司將持有巴里克在以下資產中的權益：內華達黃金礦區、普韋布洛維耶霍礦場（Pueblo Viejo），以及位於內華達州的福爾邁爾黃金發現區。

巴里克選擇分拆北美黃金資產、推動IPO，是對資產組合重新定位的結果。成熟、政治風險相對較低、現金流穩定的北美礦場，適合以獨立上市公司形式釋放價值；而資本密集、週期長、地緣與安全風險突出的大型新開發專案，則逐漸成為集團層面必須審慎再評估的負擔。

巴里克旗下位於巴基斯坦的旗艦雷科迪克（Reko Diq）銅金礦專案正體現了此一兩難。該專案在資源規模上具備「世界級」潛力，一旦投產，將成為全球最重要的銅金供應來源之一，對能源轉型與電氣化趨勢具有長期戰略意義。但同時，其所在的俾路支省安全局勢惡化，迫使公司不得不重新檢視專案的安保安排、資本支出與開發時程。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）報告表示，預期今年黃金平均價格將達每盎司6,000美元，較其去年10月所預估的每盎司4,500美元大幅上修。該行預期，金價將維持在廣泛的上升趨勢中，並於2027年出現高峰，平均價格達每盎司6,500美元。報告也預期今年白銀平均價格約為每盎司105美元，而明年平均價格將上升至每盎司120美元。

分析師表示，儘管近期市場波動劇烈且出現明顯修正，2025年以來的需求驅動因素依然存在。該加拿大銀行特別指出，地緣政治不確定性將持續支撐避險需求。同時，分析師也預期，美元進一步走弱將成為支撐金價上行的關鍵因素。

報告指出：「隨著央行與投資人因不確定性升高而悄然減少對美國國債的配置，美元貶值趨勢很可能持續。我們認為，進一步施壓美元的因素，將來自降息以及聯準會與白宮之間持續的緊張關係；同時，我們相信凱文·華許（Kevin Warsh）將尋求收緊聯準會資產負債表，以便為美國實體經濟降低利率。」

報告表示：「華許的立場，顯然比上週市場的負面反應所暗示的更加偏向鴿派。他主張收緊聯準會的資產負債表，並認為此舉可抑制通膨，進而為實體經濟創造更低的利率空間。更近期地，他也表態支持川普的政府效率改革計畫，認為此舉可壓抑通膨，並為降息鋪路。無論如何，我們認為，在2026年，任何人選都不太可能做出引導聯準會不降息的決策。」

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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