MoneyDJ新聞 2026-01-23 06:15:32 黃文章 發佈

天氣預報顯示，一場冬季風暴將自週五起為南部平原帶來有利的水分補充，但其後伴隨的嚴寒氣溫，可能對缺乏保護性積雪覆蓋地區的冬小麥構成威脅。

美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）3月棉花期貨1月22日下跌0.7%至每磅63.88美分，3月粗糖期貨上漲1.5%至每磅14.96美分。

穀物專家傑拉爾多·伊索爾迪（Geraldo Isoldi）報告表示，巴西穀物市場的關注焦點日益轉向第二季玉米作物（亦稱「二期玉米」）的播種情況。巴西國家供應公司（CONAB）本月報告表示，二期玉米產量維持不變，為1億1,046萬公噸。結合夏季作物（第一季玉米）產量的小幅下修，從2,591萬公噸調降至2,590萬公噸，以及第三季作物預估的251萬公噸，CONAB在1月報告中將巴西玉米總產量估計為1億3,887萬公噸，仍然是巴西歷史上第二高的玉米產量。

至於黃豆，隨著收割工作剛剛開始，CONAB將其產量預估下修100萬公噸，從12月的1億7,712萬公噸調降至新年度首份估計的1億7,612萬公噸。該數字低於美國農業部（USDA）1月供需報告中對巴西黃豆產量1億7,800萬公噸的預測。

如同過往產季，CONAB與USDA對玉米產量的估計依然存在顯著差異。2025年，USDA預測為1億3,600萬公噸，而CONAB則為1億4,100萬公噸。對於2025-26產季，USDA目前估計巴西玉米產量為1億3,100萬公噸，幾乎比巴西官方機構的預測低了800萬公噸。

雖然CONAB在1月報告中的總供應數據大致未變，但2024-25年玉米出口預測自4,000萬公噸上修至4,150萬公噸，導致2025-26產季的期末庫存預估自1,354萬公噸降至1,200萬公噸。儘管如此，庫存水準仍是自2020-21產季以來的最高水準，乍看之下顯示供應情勢相對寬鬆。

然而，巴西的玉米供需結構正持續收緊。以玉米為基礎的乙醇產量快速成長，加上全球對巴西動物性蛋白需求上升，已顯著推高國內消費。結果是，總需求自2021-22產季的9,199萬公噸（其中國內使用7,117萬公噸、出口2,082萬公噸），擴大至本產季估計的1億4,110萬公噸，其中包括9,460萬公噸的國內消費與4,650萬公噸的出口。

民間分析機構的預測仍呈現高度分歧。巴西黃豆產量估計介於1億7,100萬公噸（Ag Resource Brasil與Céleres）至1億8,000萬公噸（AgRural）之間，Terra Investimentos所追蹤顧問機構的平均值為1億7,570萬公噸。玉米方面，估計值介於1億3,400萬公噸（StoneX）至1億4,650萬公噸（Céleres），平均預測為1億3,938萬公噸。

隨著黃豆收割推進，產量估計預期將更趨精確；但玉米的不確定性仍然較高。二期玉米約占巴西玉米總產量的80%，目前仍處於播種初期，後續仍可能出現重大修正。不過，就目前而言，天氣狀況與預報顯示，較為樂觀的預測具備實現的可能性。根據World Weather的資料，巴西全境的氣候條件大致有利，有助於第二季作物的早期生長。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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