MoneyDJ新聞 2026-06-05 09:24:09 黃文章 發佈

科斯塔指出，在AI真正進入成熟應用階段之前，全球必須先投入天文數字的資本建設資料中心、電力系統、半導體工廠以及通訊網路，而這些基礎設施需要消耗大量金屬與能源。因此，AI的第一階段並非通縮，而是通膨。這與市場普遍相信人工智慧將帶來生產力提升並開啟一個通縮時代有所落差。

AI革命本質上是一場資本密集型的工業建設浪潮。過去市場習慣將AI視為軟體技術革命，但實際上每一次AI模型訓練、推論與部署，都需要大量硬體支援。從超大型資料中心到高壓輸電網路，再到伺服器、GPU、冷卻系統以及儲能設備，背後都需要龐大的實體基礎設施。

AI需求快速增加正與供應不足發生衝突。科斯塔特別強調鋅與白銀的重要性。市場長期關注銅，因為銅被視為全球經濟活動的晴雨表，但實際上鋅與白銀可能是未來數年更容易出現供應瓶頸的金屬。

鋅主要用於鍍鋅鋼材，是電力基礎設施、建築工程以及工業設備的重要材料。然而全球鋅礦新增產能多年來成長有限，供應量仍接近2012年的水準。在需求快速增加的背景下，鋅價存在大幅重估空間。

白銀則兼具工業金屬與貴金屬雙重屬性。隨著太陽能、電動車、電子產品以及AI基礎設施擴張，白銀工業需求持續增加。根據《世界白銀調查2026》，全球白銀市場已連續六年出現供應赤字。今年缺口預計達4,630萬盎司。

更重要的是，約七成白銀來自銅、鉛、鋅等礦山的副產品，因此即使白銀價格上漲，也無法迅速刺激新增產能。這使得白銀市場可能比黃金更容易出現供應短缺與價格急漲現象。

拉丁美洲可能成為商品超級週期的重要受益者。全球銅、鋰、銀、金及其他關鍵礦產大量集中於拉丁美洲。智利是全球最大銅生產國之一，秘魯同樣擁有豐富銅礦資源，而阿根廷則是全球重要鋰資源國。

黃金並非AI基礎設施中的主要工業原料，因此其受益方式與銅、銀、鋅有所不同。AI發展對黃金最大的影響來自宏觀經濟層面，而非實體消耗。當全球投入數兆美元興建資料中心、電力網路、半導體工廠與能源設施時，將推動資本支出大幅增加，進而刺激經濟活動與資金需求。若這種投資浪潮伴隨政府赤字擴張、貨幣供給增加及債務累積，黃金作為抗通膨與抗貨幣貶值資產的重要性將隨之提升。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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