MoneyDJ新聞 2026-01-20 06:14:13 黃文章 發佈

荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略師伊娃·曼泰（Ewa Manthey）表示：「今日銅價的反彈，主要是由總體經濟與美元因素所驅動。川普對多個歐洲國家發出關稅威脅，導致美元走弱，並引發金屬市場的全面買盤。而中國GDP達到政府目標，進一步強化了這波走勢，有助於穩定需求情緒。」

中國國家統計局19日公布，初步核算，2025全年國內生產總值年增5%，達成5%左右的增長目標。依季度看，去年第一季年增5.4%，第二季增長5.2%，第三季增長4.8%；第四季增長4.5%，優於市場預期的4.4%，相較第三季放緩0.3個百分點。

《MINING.COM》報導，新年伊始，銅價升至歷史新高，COMEX銅價突破每磅6.00美元，凸顯市場正日益受到供應受限與需求快速加速的雙重擠壓。銅已成為全球經濟中最具戰略重要性的材料之一，位於電氣化、能源轉型、數位基礎建設與國家安全的交會點。隨著這些趨勢匯聚，銅的需求持續成長，且速度已超過產業新增供給的能力。

銅需求正受到多項長期結構性力量推動。交通運輸、發電以及工業系統的電氣化，相較於傳統基礎設施，需要顯著更多的銅。電動車使用的銅量是內燃機車輛的數倍，而再生能源發電、電網擴建、電池儲能、資料中心以及人工智慧基礎設施，皆屬於高度耗銅的領域。銅在國防領域亦扮演關鍵角色，為美國國防部使用量第二高的金屬。

近期銅價的強勢表現，亦受到短期供應中斷與貿易不確定性升高的進一步放大。由於主要礦場持續面臨營運挑戰，以及市場擔憂潛在的美國貿易關稅可能干擾全球銅流動，銅價在1月初再度大幅上漲。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價格攀升至每公噸13,387美元的歷史新高，自10月以來漲幅接近30%。

與此同時，對潛在美國關稅的預期，促使交易商在政策變動前將精煉銅轉移至美國倉庫，導致其他地區供應更加吃緊，並進一步推高價格。放眼未來，預測顯示供需之間的結構性缺口將持續擴大。聯合國的一份報告估計，到2040年全球銅需求可能成長40%，這意味著必須進行大量投資並開發新礦，才能僅僅跟上需求增速。

伍德麥肯錫（Wood Mackenzie）預測，到2035年銅需求將增加24%；國際銅研究組織（ICSG）則預估，僅在2026年，精煉銅就將出現約15萬公噸的供應缺口。由於全球接近投產的大型新項目屈指可數，這些預測進一步強化了市場對供應長期緊張與銅價維持高檔的預期。

對美國而言，這波銅價創高，凸顯其在關鍵原材料供應上的脆弱性，也暴露出在能源轉型與地緣政治競逐下，國內銅供應不足的迫切問題。銅需求的快速成長來自於多重長期且不可逆的結構性力量。隨著全球經濟加速邁向電氣化，銅已成為現代工業與科技發展的核心金屬。近年迅速擴張的資料中心與人工智慧基礎設施，更進一步放大對高品質銅材的需求，使銅從傳統工業金屬，轉變為支撐數位經濟與低碳轉型的關鍵資源。

然而，與需求端的強勁成長形成鮮明對比的，是全球銅供應的高度受限。礦業投資週期漫長、資本密集，且近年面臨環保法規收緊、社會抗爭與營運風險上升等挑戰，使新增產能遠遠跟不上需求增速。近期大型礦場如印尼格拉斯伯格礦的生產困難，以及智利曼托維德銅礦的罷工事件，進一步壓縮供應前景。這些供應中斷並非偶發，而是全球銅礦業長期結構性問題的縮影。

此外，短期市場因素亦放大了價格波動。市場對美國潛在貿易關稅的預期，促使交易商提前將精煉銅運往美國，造成其他地區供應更加緊張，形成價格自我強化的循環。綜合而言，創紀錄的銅價並非單一市場現象，而是全球經濟轉型、供應瓶頸與地緣政治交織下的結果。對美國而言，這不僅意味著更高的製造成本與通膨壓力，更凸顯加速發展國內銅礦、精煉與回收能力的戰略必要性。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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