MoneyDJ新聞 2026-11-05 11:27:45 黃文章 發佈  礦業週刊（Mining Weekly）報導，美國官方週三公布的數據顯示，9月精煉銅及銅合金進口量較8月減少3.1%，但仍接近去年同期的兩倍，反映市場持續趕在美國可能實施關稅之前，將銅運往美國。9月美國三大銅供應國依序為智利、剛果民主共和國及南韓。
美國9月進口精煉銅及銅合金共194,284公噸，低於8月的200,519公噸，也低於7月創下的225,094公噸歷史紀錄。不過，與2025年9月的102,279公噸相比，今年9月進口量仍大幅增加。今年前九個月，美國銅進口總量達152萬公噸，年增17%。美國2025年全年銅進口量則創下164萬公噸的歷史新高。
川普政府已提議自2027年起對進口精煉銅徵收15%關稅，但目前尚未確認是否正式實施。關稅政策的不確定性，已使銅庫存大幅攀升。美國商品交易所（COMEX）銅庫存升至創紀錄的731,428公噸，而倫敦金屬交易所（LME）位於美國境內倉庫的銅庫存，也攀升至十多年來最高水準。
目前美國銅市場的進口熱潮，部分是政策預期所造成的提前備貨，而非單純由終端需求推動。全球銅供應正在向美國集中，形成美國庫存增加、其他地區可供交割資源相對減少的局面。對全球銅市而言，庫存的地理分布與總量同樣重要。即使全球銅礦產量及精煉產能沒有立即改變，只要大量金屬被運往美國並存放於交易所倉庫，亞洲及歐洲市場便可能面臨現貨供應緊張，進而推高當地升水及現貨價格。
然而，關稅政策的不確定性也可能成為未來銅價的反向壓力。假設美國政府最終取消關稅，或將實施時間延後，原先為了避稅而大量流入美國的銅，便可能失去繼續囤積的誘因。若交易商開始將庫存重新配置至其他市場，甚至透過COMEX交割及其他管道釋出金屬，美國庫存過剩便可能轉化為市場賣壓。尤其當美國庫存已經處於歷史高位，政策方向一旦明朗，市場可能迅速重新評估先前累積的庫存是否仍有必要。
長期而言，關稅政策可能促使美國加快本土銅礦開發、冶煉及精煉產能投資，但礦山從開發、許可到正式投產往往需要多年時間，短期內難以完全取代進口供應。因此，關稅不一定能立即提高美國銅供應自主性，反而可能增加企業採購成本，並使全球銅貿易路線更加複雜。
人工智慧資料中心建設、電網升級、再生能源、電動車及電氣化趨勢，都需要大量銅材。尤其AI資料中心不僅需要伺服器與運算設備，也需要變壓器、配電系統、電纜及冷卻設備，電力基礎設施投資增加將進一步提高銅的使用量。若全球大型科技企業持續擴大資料中心資本支出，美國銅需求仍可能獲得長期支撐。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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