MoneyDJ新聞 2026-05-27 10:57:54 黃文章 發佈

中國生產全球略高於一半的鋼鐵。今年4月，中國鋼鐵產量為8,663萬噸，較2025年同月下降2.8%，並創下自2018年以來最疲弱的4月數據。今年前四個月，鋼鐵產量為3.3112億噸，較去年同期下降4.1%，主要因為房地產建設持續疲弱，加上出口下降的影響。

然而，今年前四個月鐵礦石進口卻增加8%，達4.186億噸。中國4月鐵礦石進口量為1.039億噸，較3月的1.0474億噸下降0.8%；但由於4月比3月少一天，按每日平均計算實際上略有增加。市場預計5月進口仍將相對強勁，DBX Commodities分析師估計海運到港量將達1.0467億噸。

推動鐵礦石進口的長期因素，是中國國內鐵礦石產量的緩慢下降，而礦石品位惡化更進一步加劇了這一問題，意味即使開採相同數量礦石，實際產出的鐵含量也更少。根據MySteel數據，今年前四個月，中國鐵礦石產量為3.268億噸，較去年同期下降1%。2025年中國鐵礦石產量已下降2.8%，由2024年的10.4億噸降至9.83億噸。

過去二十年，中國依靠房地產、高速基礎建設與出口導向製造業，建立全球最大的鋼鐵產業鏈。然而如今，隨著房地產泡沫調整、全球需求放緩以及能源與地緣政治風險升高，中國鋼鐵市場已逐漸進入新的階段，而鐵礦石進口與國內供應結構的變化，正是這一轉型的重要訊號。

中國過去鋼鐵需求高度依賴住宅建設，房地產產業一度佔中國GDP近三成，並帶動龐大的鋼筋、熱軋鋼板與建材需求。然而，自恆大危機以來，中國房地產市場持續去槓桿化，大量建案停工、地方政府財政惡化，加上人口成長趨緩與年輕人口減少，使房屋需求難以恢復過去高峰。

另一方面，中國鋼鐵出口也開始面臨壓力。近年來，中國透過低價鋼材出口消化過剩產能，但隨著全球經濟放緩與保護主義升溫，多國開始對中國鋼材展開反傾銷調查與關稅限制。今年前四個月中國鋼鐵出口年減9.7%，顯示外部需求正在轉弱。

然而，中國鋼鐵產業雖然需求轉弱，但對進口鐵礦石的依賴程度反而更深。其中一個重要原因，是中國國內鐵礦石品質與產量持續惡化。因此，即使鋼鐵總產量下降，中國仍需要大量進口高品位鐵礦石，以提高煉鋼效率並降低污染。這也是為何澳洲與巴西鐵礦石出口仍維持強勁的重要原因。

這也使中國長期面臨原料安全問題。中國是全球最大鋼鐵生產國，但鐵礦石高度依賴進口，特別依賴澳洲。近年中國雖試圖透過非洲幾內亞西芒杜鐵礦計畫降低對澳洲依賴，但短期內仍難改變全球供應格局。在這種背景下，高品位進口鐵礦石的重要性將持續上升。因為高品位礦石能降低焦煤使用量與碳排放，更符合中國碳中和政策方向。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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