MoneyDJ新聞 2026-10-19 11:17:13 黃文章 發佈  礦業週刊（Mining Weekly）報導，美國鋁業（Alcoa）第三季財報呈現獲利改善、現金流穩健與產能逐步恢復的局面。公司第三季淨利達4.85億美元，高於第二季的4.07億美元及去年同期的2.32億美元，顯示整體經營表現有所改善。然而，調整後每股盈餘由前一季的2.12美元降至1.82美元，仍反映淨利成長與每股獲利表現並非完全同步。
美國鋁業第三季營運活動產生6.43億美元現金，自由現金流達4.72億美元，季末現金餘額為44億美元。對資本密集度高的鋁業而言，冶煉廠與精煉廠需要持續投入資金，以維持設備運轉、能源供應及生產效率。強勁的現金流不僅能支應日常營運，也有助於公司推動產能重啟、進行併購並維持股東回報。公司宣布第三季每股發放0.10美元現金股利，顯示在持續投資之餘，仍保有一定的現金分配能力。
不過，自由現金流受到資本支出、營運資金變動及其他現金收支影響，因此單季表現良好，不代表未來每季都能維持相同水準。調整後每股盈餘較前一季下降，也提醒市場不能只看淨利成長，就認定獲利動能全面增強。後續仍須觀察鋁價、氧化鋁價格、能源成本及生產費用如何影響公司的利潤率。
其次，產量改善是美國鋁業本季的重要營運亮點。第三季氧化鋁產量年增11%，達250萬公噸，主要受惠於澳洲Pinjarra精煉廠營運穩定性提高；鋁產量則年增2%，達64.9萬公噸，部分原因是先前完成的產能重啟，以及巴西Alumar冶煉廠恢復生產。此外，五座鋁冶煉廠與一座氧化鋁精煉廠創下年初至今的產量紀錄，顯示公司部分設施的營運效率有所提升。
從產業角度來看，產能恢復具有雙重意義。一方面，設備運轉穩定、產量增加，有助於攤薄固定成本，提高資產使用效率；另一方面，若全球鋁供應同步增加，而需求成長不足以吸收新增產量，市場價格可能面臨壓力。因此，產量成長對企業獲利的實際貢獻，仍須結合售價、能源成本與市場需求判斷。
South32相關資產收購將是美國鋁業中長期發展的重要觀察焦點。公司已取得26億美元融資，用於收購South32旗下鋁土礦、氧化鋁及鋁相關業務與資產，交易預計於2027年上半年完成。若交易順利推進，美國鋁業可望進一步整合上游原料資源與既有生產業務，強化供應鏈布局，並提高原料供應與生產安排的彈性。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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