MoneyDJ新聞 2026-08-05 08:58:53 黃文章 發佈

報告顯示，2026年第二季全球中央銀行淨買進289公噸黃金，較第一季經修正後的56.5公噸大幅回升。渣打銀行全球商品研究主管蘇琪·庫珀（Suki Cooper）表示：「最重要的訊息是，2026年第二季中央銀行購金需求較前一季大幅反彈，並創下自2024年第一季以來最高水準。」

庫珀指出，雖然第一季需求遭下修，使渣打銀行對今年全年官方部門黃金需求預估減少約100多公噸，但這項修正其實更符合市場原本的預期。她表示：「我們一直認為，央行買賣雙向流動增加，加上礦山產量提升，相較於散戶需求暴增，更有利於黃金價格的長期健康發展。」

她表示：「自2022年第三季以來，官方部門需求一直是支撐金價的重要力量；而第一季需求下修，也部分解釋了近期部分總體經濟變數與金價相關性重新增強的現象。第二季官方部門需求強勁回升，是相當正面的訊號，尤其有助於抵消黃金ETF資金流出及珠寶需求疲弱所帶來的負面影響。」

世界黃金協會報告指出，第二季中央銀行再次成為全球最大的黃金需求來源之一，官方部門購金規模甚至超越全球珠寶消費需求。報告顯示，全球珠寶需求年減17%至278公噸，創疫情以來最低單季水準；相較之下，官方部門黃金購買量則較去年同期大增62%。

庫珀重申，她認為全球央行仍將金價回檔視為布局機會，而非降低持有黃金部位的理由。她表示：「近期公布的購金數據，加上各國央行最新調查結果，都顯示只要金價回落，央行仍傾向視其為買進機會。各國外匯存底管理機構仍將黃金視為長期資產配置工具，而非短線交易標的。」

另一方面，目前黃金市場仍面臨不少短期逆風。首先，美國聯準會（Fed）雖然近期維持利率不變，但政策立場仍偏向鷹派，市場仍預期未來存在升息可能，使美國公債殖利率維持高檔。根據庫珀分析，目前金價與五年期實質殖利率的負相關已加深至負39%，與五年期名目殖利率的負相關更達負47%，顯示利率仍是影響金價的重要變數。此外，黃金與美元指數的負相關係數達負55%，代表美元若持續走強，也可能限制金價短期表現。

然而，相較於投資需求波動，官方部門買盤則展現更強的長期特性。庫珀指出，各國央行普遍將黃金視為外匯存底多元化的重要工具，而非短線交易標的。近年來，全球金融市場面臨高通膨、地緣政治衝突、能源危機及美元資產波動等挑戰，使央行更加重視黃金避險功能。尤其新興市場國家持續推動外匯存底多元化，更使黃金需求具備長期支撐。

展望後市，黃金短期仍可能受到聯準會政策、美元走勢及實質利率影響而維持高檔震盪，但從中長期來看，官方部門持續增持黃金、全球政府債務攀升、地緣政治風險未解，以及全球金融體系對美元依賴逐步降低等因素，仍將提供黃金穩固支撐。尤其若未來美國經濟放緩、聯準會轉向降息，投資需求重新回流，將與央行買盤形成雙重支撐，進一步推動金價挑戰更高價位。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。