MoneyDJ新聞 2026-06-23 08:22:55 黃文章 發佈  金拓新聞報導，賀利氏貴金屬（Heraeus Precious Metals）最新報告指出，黃金的特性及其需求，使其成為極佳的儲備資產，因此各國央行對黃金的需求未來很可能持續存在。報告表示，儘管黃金如今已不再作為貨幣發行的基礎，但各國央行仍持續持有黃金儲備，作為長期價值儲存工具與通膨避險資產，尤其看重其在危機時期的表現以及資產配置多元化功能。
即使金價處於高位，央行對黃金的需求依然強勁。賀利氏指出，截至去年年底，黃金已超越美國國債，成為最具價值的官方儲備資產。該行認為，這主要是因為金價大幅上漲推升既有黃金儲備價值，以及各國央行自2010年以來持續成為黃金淨買家。
報告指出，各國央行去年共購買863公噸黃金，而在2022年至2024年間，每年的購買量均超過1,000公噸。根據相關數據，截至去年年底，黃金佔官方儲備資產的27%，而美國國債佔22%。根據世界黃金協會《2026年央行黃金儲備調查》，未來12個月內，有45%的央行預期其黃金儲備將增加，僅有1%的央行預期減少。
賀利氏表示：「黃金的吸引力來自其高度流動性以及不存在交易對手風險。大多數央行儲備主要以外匯和債券形式持有。這些資產有助於有效支付進口款項以及償還外債。雖然這些資產，例如美國國債、英國國債等，具有高度流動性，但仍然存在某種程度的交易對手風險。」
賀利氏強調，在重大危機時期，例如大型石油衝擊發生時，央行黃金儲備具有極高價值。該行表示，由於黃金儲備具有流動性高、全球普遍認可的特性，再加上機構投資人與零售投資人的龐大需求，因此能夠在危機時期迅速動員使用。
央行持續增持黃金代表全球官方儲備配置正在重新調整。過去數十年來，美國國債一直是各國央行最主要的儲備資產。然而截至2025年底，黃金已超越美國國債，成為全球央行持有價值最高的儲備資產。這種變化具有重要象徵意義，代表各國央行對美元資產的依賴正在逐步降低，而對實體黃金的重視程度則不斷提高。
2022年俄烏戰爭爆發後，美國與西方國家凍結俄羅斯大量海外資產，包括美國國債與外匯存底。這一事件震撼全球各國央行，尤其是新興市場國家。許多國家開始意識到，即使是被視為最安全的美元資產，在特殊情況下仍可能因政治因素而遭到凍結。
近年來印度、德國以及法國等國家紛紛推動黃金儲備回流本國，正反映出這種思維轉變。這些國家希望確保黃金完全掌握在本國政府手中，而非存放於海外金融中心。未來隨著美中競爭持續升溫，以及全球地緣政治分裂加劇，更多國家可能仿效這種做法，進一步提高黃金在官方儲備中的佔比。
此外，未來全球金融體系可能逐步走向多極化，也有利於黃金需求成長。過去美元主導全球金融體系，但隨著金磚國家擴張、人民幣國際化推進，以及各國尋求降低美元依賴，黃金作為不屬於任何單一國家的中立資產，其地位將更加重要。黃金是一種跨越國界且受到全球共同認可的價值載體，因此在全球貨幣競爭加劇背景下，黃金的重要性反而進一步提升。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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