MoneyDJ新聞 2026-10-08 07:50:42 黃文章 發佈

沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）執行長阿明·納瑟（Amin Nasser）在論壇上表示：「目前全球剩餘的商業石油庫存不到60億桶，其中絕大多數實際上都無法使用，因此整個供應體系已經開始承受壓力。」當庫存緩衝逐漸耗盡後，即使實際供需缺口並不大，任何新的供應中斷都可能對油價造成遠高於正常情況的衝擊。

並非所有儲存中的石油都能立即使用。這除了受到儲油槽底部剩餘原油、管線中原油等營運因素影響，也受到政府規定最低緊急儲備水準等政治因素限制。國際能源總署（IEA）準備釋放1億桶原油與柴油，以緩解柴油價格飆升，但納瑟透露，目前真正可供使用的庫存可能只剩10%或更少。

雪佛龍（Chevron）執行長麥克·沃斯（Mike Wirth）表示，石油市場緩衝庫存的減少，使市場變得更加脆弱，也推高了油價底部。石油市場的動盪可能持續到明年以後，因為在滿足全球需求的同時，重新補充庫存可能需要數年時間。

過去油價下跌時，市場往往相信供應商可以透過減產、庫存調整或閒置產能來重新平衡市場，因此價格存在一定的安全墊。但當庫存與剩餘產能同步下降後，市場對供應中斷的容忍度也會降低，油價可能因此維持較高的風險溢價。

科威特石油公司（Kuwait Petroleum Corporation）執行長謝赫·納瓦夫·薩巴赫（Shaikh Nawaf Al-Sabah）表示，公司正計畫擴大國內儲油能力，同時增加海外煉油廠的儲油設施。

商品交易商維多（Vitol）執行長羅素·哈迪（Russell Hardy）表示，全球目前依賴能夠順利離開中東的海運石油出口，「才能讓市場在進入冬季期間維持平衡，因為西方已經沒有更多庫存可以消耗」。這意味著荷姆茲海峽以及中東其他出口航線的重要性正在大幅提高。當西方庫存不足時，市場對中東海運出口的依賴程度上升，一旦航運受阻，市場便很難透過庫存釋放迅速填補缺口。

天然氣庫存同樣已大幅消耗，使天然氣價格容易出現劇烈上漲。馬來西亞國家石油公司（Petronas）執行長東姑·穆罕默德·陶菲克（Tengku Muhammad Taufik）表示，如果庫存在2027年第一季降至極低水準，一個嚴酷的冬季可能導致天然氣市場出現「血洗」。這說明目前能源市場面臨的問題具有共同特徵：供應體系的緩衝能力正在下降。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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