MoneyDJ新聞 2026-01-20 09:21:41 黃文章 發佈

銅在電力基礎建設、智慧電網與電動車領域中不可替代，而這些領域正隨全球能源轉型快速成長。需求亦來自高科技產業，特別是資料中心與AI基礎設施，銅大量用於配線、冷卻系統與電力傳輸。這是推動全球銅需求成長的關鍵因素之一。

摩根大通全球研究預測，2026年精煉銅將出現約33萬噸的供給缺口，平均價格預估為每噸12,075美元。花旗集團則認為，若供給短缺與低庫存情況持續，2026年銅價可能突破每噸13,000美元，並逼近每噸15,000美元。主因在於大型礦山的生產延誤或中斷，以及新礦投資無法跟上需求成長的速度。

一些跡象顯示，大型投資人正逐步將投資組合從黃金與白銀，重新配置至銅等基本金屬。這反映市場對銅的興趣，已不僅限於工業用途，而是將其視為具吸引力的投資管道。目前的市場共識價格區間約為每噸11,000–14,000美元；若科技相關需求成長快於預期，多頭情境下可能高於此區間。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）報告表示，投資人愈來愈預期全球第二大礦商力拓（Rio Tinto）將以全股票方式收購嘉能可（Glencore），而這筆交易的驅動力在於掌控未來的銅供給。RBC礦業分析師班·戴維斯（Ben Davis）表示，取得銅資源，而非創造短期價值，才是這筆交易的關鍵理由。

合併後的新公司將在市值上超越必和必拓（BHP），成為全球最大的礦業公司，並在電氣化需求成長與礦業項目開發管線薄弱相互碰撞之際，大幅提升力拓的長期銅曝險。對力拓而言，嘉能可的銅資產才是真正的戰利品，包括其在智利科亞瓦西銅礦（Collahuasi）的44%持股。

力拓去年以67億美元收購阿卡迪姆鋰業（Arcadium Lithium），正式跨足鋰業務。執行長西蒙·特羅特（Simon Trott）上月表示，隨著幾內亞的西芒杜鐵礦（Simandou）以及蒙古的奧尤陶勒蓋銅礦（Oyu Tolgoi）等新資產投產，力拓預期到2030年，商品產量將每年成長約3%，新的鋰項目也將推升產量。

戴維斯指出，投資人對於力拓與嘉能可合併後的潛在綜效存在最大分歧。可能的節省項目包括行銷支出、共享中央服務以及總部成本。RBC調查的投資人估計，節省金額介於37億至104億美元之間，遠低於在27%溢價情境下，交易要達到損益兩平所需的170億美元。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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