MoneyDJ新聞 2026-04-30 10:21:39 黃文章 發佈

根據偉凱律師事務所（White & Case LLP）的記錄，第一季共有121筆交易，高於一年前的117筆以及2024年的102筆。總交易金額較2025年第一季增加55億美元（成長34%），較2024年第一季增加77億美元（成長55%），延續了2025年的強勁動能，當年全年礦業併購金額達937億美元，為13年來最高水準。

White & Case全球礦業與金屬主管Rebecca Campbell表示：「礦業併購活動升至三年來最高水準，反映出資本正轉向那些支撐關鍵礦產具韌性供應鏈的資產。在地緣政治日益碎片化的環境中，交易活動聚焦於能在穩定營運與監管環境下，提供可靠且長期供應戰略性重要材料的資產。」

策略性合作關係正成為主要交易模式。White & Case《2026年礦業與金屬調查》中有32%的受訪者認為，今年最可能的交易形式將是此類合作。White & Case合夥人Thomas Pate表示：「具有長期重要性的礦業項目，正越來越多透過策略性合作來推進，而非傳統的所有權結構。此外，政府支持也正與私人資本一同扮演更積極的角色。」

能源轉型是推動採礦併購的最重要結構性因素。隨著全球朝向低碳與電氣化發展，銅、鋰、鎳、稀土等關鍵礦產需求快速增長。這些礦產是電動車、再生能源、儲能設備與人工智慧基礎設施的核心原料，其戰略地位已遠超過傳統工業金屬。因此，企業與國家都在積極確保長期供應來源，併購便成為最直接有效的手段之一。

其次，地緣政治碎片化進一步強化了這一趨勢。在當前國際局勢下，供應鏈不再以效率為唯一目標，而是轉向「安全與可控」。企業更傾向於選擇政治穩定、法規透明的地區進行投資，這使得北美、澳洲與部分拉丁美洲國家成為資本流入的重點。

此外，政府角色的提升亦是重要趨勢。過去礦業主要由私人資本主導，但在關鍵礦產成為戰略資源後，各國政府開始透過政策、融資與外交手段介入。例如提供融資支持、稅收優惠或建立國際合作機制，以確保本國企業能取得穩定供應。這種「國家資本主義」色彩的加強，將使未來併購活動更具政治考量，而非單純市場行為。

值得注意的是，黃金可能成為下一波整併焦點。在地緣政治風險升高與金融不確定性增加的背景下，黃金的避險與貨幣屬性再次受到重視。當金價接近歷史高點時，礦業公司透過併購擴大資源儲量與產能，將有助於在高價周期中最大化收益。同時，投資者也更願意將資金投入具備穩定現金流與抗風險能力的黃金資產，進一步推動產業整合。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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