MoneyDJ新聞 2026-08-28 06:58:15 黃文章 發佈

阿拉伯聯合大公國早在6月就已成功將石油出口量提高至危機前水準，持續將原油經由荷姆茲海峽向外運送。該國利用穿梭運輸方式，先將原油運過這一能源運輸咽喉，再在海峽外裝載至大型油輪；同時最大限度利用境內陸上管線，將原油從該國西部輸往東部，以繞過荷姆茲海峽，並採取關閉船舶自動識別系統等方式，讓油輪穿越海峽。

這項變化對原油市場最大的意義，在於荷姆茲海峽受到干擾，不等於全球石油供應立即完全中斷。戰爭初期，市場往往以「海峽是否關閉」作為判斷供應風險的核心，但隨著時間拉長，真正需要觀察的已經變成「每天究竟有多少桶原油仍能穿越這個瓶頸」。7月中旬每日流量約400萬桶，如今增加至700萬至800萬桶，顯示市場參與者正在迅速建立新的物流模式。

其中最值得注意的是卡達與科威特的調整。兩國不像沙烏地阿拉伯及阿拉伯聯合大公國擁有成熟的替代出口管線，因此戰爭初期受到的衝擊尤其嚴重。但自6月起，兩國開始利用穿梭油輪將原油送出荷姆茲海峽，再於阿曼灣進行船對船轉運。這種方式雖然成本較高、程序較複雜，也增加航運與安全風險，卻讓原本被卡在波斯灣內的原油重新進入國際市場。

近期已有跡象顯示，海灣產油國正加速尋找替代出口路線。法國《世界報》指出，阿拉伯聯合大公國正在擴建通往富查伊拉港的原油管線，沙烏地阿拉伯也考慮擴大東西向管線，使更多原油能經由紅海出口。這意味著戰爭所造成的供應中斷，可能反過來刺激能源基礎設施投資。

然而，這並不意味能源危機已經結束。首先，目前的出口方式具有高度脆弱性。船舶可能需要關閉自動識別系統，或者採取更複雜的轉運安排，意味著航運安全、保險成本及物流效率都受到影響。其次，船對船轉運並不能無限擴大規模，仍受到油輪數量、港口容量、天候及安全情勢限制。

不過，卡達的天然氣出口仍然受到極大打擊。戰爭持續半年後，卡達液化天然氣（LNG）出口量較去年同期大幅下降96%，這說明原油、LNG及成品油具有不同的運輸條件與基礎設施，供應衝擊也不會完全同步。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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