MoneyDJ新聞 2026-10-20 11:25:43 黃文章 發佈

CRU鋁原料部門主管羅斯·斯特拉坎（Ross Strachan）表示：「我們預期中東地區的鋁供應將大幅反彈，產量將從今年的480萬公噸回升至640萬公噸。」中東地區約占全球原鋁產能的9%，但伊朗戰爭已嚴重干擾該地區的鋁產品運輸。

CRU預估，明年全球鋁市場將出現140萬公噸的供給過剩，相較之下，今年則將出現71.1萬公噸的供給短缺。2025年，全球原鋁產量為7,380萬公噸。

在印尼方面，由於中國投資者主導的多項鋁業計畫正逐步提高產量，CRU預期，印尼2027年的鋁產量將較今年增加一倍以上，達到320萬公噸。這些中國投資者在中國國內受到產能上限限制，因而轉向印尼擴大生產。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）資深研究經理烏代·帕特爾（Uday Patel）則預測，明年鋁市場的供給過剩規模約為50萬公噸，而今年則預計短缺90萬公噸。帕特爾表示：「市場可能出現一種情況，也就是即使鋁供應已經過剩，實體市場的升水仍然維持高檔，鋁價也可能持續處於相對高位。」

波斯灣地區的鋁冶煉廠正逐步恢復生產，但由於必須繞過荷姆茲海峽，透過替代運輸路線將鋁產品運往出口市場，因此付出了高昂的額外成本。他預估，印尼明年將新增約100萬公噸的鋁產量，但他表示：「冶煉廠的建設速度快於基礎設施的建設速度。」目前，港口設施與電力供應都難以跟上鋁產業擴張的步伐。

美國銀行（Bank of America）大宗商品策略師麥可·威德默（Michael Widmer）指出，市場先前原本預期印尼今年的鋁產量將超過200萬公噸，但實際產量可能更接近120萬公噸。威德默表示：「新增供應確實會到來，但速度比市場原先預期的慢。」

他估計，印尼明年的鋁供應量將達220萬公噸，其中大部分將集中在下半年釋出。在此情況下，他預測全球鋁市場明年的供給過剩規模將較小，約為23.9萬公噸。

印尼的問題在於，冶煉廠建設速度快於港口、電力及其他基礎設施的擴充速度。鋁冶煉屬於高度耗電產業，即使工廠設備已經完成，若電力供應不穩定、港口運輸能力不足，實際產量與出口量仍可能低於預期。因此，評估印尼新增產能時，不能只看名目產能，更應觀察投產進度、實際產量、電力供應與出口數據。

鋁價已開始反映供應增加的預期，降至去年12月以來最低水準，與6月因伊朗戰爭及庫存下降而創下四年高點的情況形成鮮明對比。因金融市場往往提前交易未來供需變化，而不是等到新增產量全部實現後才調整價格。只要市場相信中東供應將恢復、印尼產能將持續釋出，交易者便可能提前降低對供應短缺的預期，進而對期貨價格形成壓力。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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