MoneyDJ新聞 2026-05-29 07:45:52 黃文章 發佈

由於海峽航運受阻，大量天然氣無法正常出口。但更嚴重的是，伊朗對區域能源設施的飛彈與無人機攻擊，重創卡達Ras Laffan液化天然氣基地。該基地是全球最大的LNG液化設施，卡達能源公司（QatarEnergy）甚至已對部分長約宣布不可抗力，並警告完全恢復產能可能需要長達五年。

這代表市場原本期待的「短期供應中斷」已開始轉向「長期供應缺口」。由於卡達是全球第二大LNG出口國，僅次於美國，其出口能力受損，將深刻改變全球天然氣貿易格局。諮詢機構Wood Mackenzie分析師便指出，LNG市場正進入「長期擾動與結構性改變」階段。

供應危機發生的時間點，正好接近北半球夏季用電高峰。過去春季通常屬於天然氣需求較低的「肩季」，但今年情況不同。歐洲在2025至2026年冬季消耗大量天然氣後，目前庫存已跌破五年平均水準，急需補庫存；亞洲則即將進入酷暑季節，冷氣需求將大幅增加。當歐洲與亞洲同時爭奪有限LNG貨源時，價格勢必受到強烈推升。

亞洲需求可能成為下一波價格飆漲的主要推手。氣象預測顯示，今年亞洲平均氣溫高於正常值，尤其中國與日本等主要LNG進口國可能面臨熱浪侵襲。此外，聖嬰現象可能導致中國部分地區降雨減少，進一步削弱水力發電能力。若水力發電下降，中國將被迫增加燃煤與燃氣發電，其中LNG進口需求可能迅速回升。

中國近月來LNG進口下滑，某種程度上協助穩定全球市場。但如今市場已開始出現中國重新進場採購的跡象。若中國在夏季大量回補天然氣庫存，亞洲現貨價格可能進一步飆升。Vortexa分析師指出，目前亞洲已開始增加從大西洋盆地採購彈性貨源，以填補中東供應缺口。

歐洲的處境則更加危險。由於亞洲願意支付更高價格，許多原本可能前往歐洲的LNG現貨船貨，開始轉向亞洲市場。這使歐洲在補庫存競爭中逐漸落居下風。挪威國家石油公司（Equinor）天然氣與電力主管Helle Ostergaard Kristiansen坦言：「歐洲天然氣市場非常緊張，市場就是缺乏實體天然氣，而填滿冬季前所需的庫存變得非常困難。」

這種結構性改變將對全球經濟產生深遠影響。首先，高天然氣價格將推升全球通膨壓力，尤其對歐洲與亞洲能源進口國打擊最重。其次，高能源成本可能削弱工業競爭力，特別是化工、鋼鐵、肥料與製造業。第三，全球各國可能加速能源自主化政策，包括核能、再生能源與國內天然氣開發。

另一方面，美國、加拿大與澳洲等LNG出口國則可能成為最大受益者。由於卡達供應受阻，全球將更加依賴北美與澳洲天然氣出口能力。荷姆茲海峽風險、卡達供應受損、亞洲需求升溫與歐洲庫存不足，正在共同推動全球天然氣市場進入一個更高價格、更高波動、以及更強調能源安全的新時代。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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