MoneyDJ新聞 2026-10-06 08:05:04 黃文章 發佈

油輪追蹤數據公司Kpler表示，截至9月30日，中東地區原油出口量的7日移動平均為每日1,830萬桶。9月份共有14天的貨物運輸量超越戰前水準，其中包括經由荷姆茲海峽、紅海運輸的原油，以及從各出口碼頭裝運的原油。在美以對伊朗開戰之前的12個月內，中東地區原油出口量平均約為每日1,800萬桶。

能源及航運分析機構Vortexa也表示，中東原油與凝析油出口量的14日移動平均值已升至每日1,860萬桶，不僅高於10年季節性平均水準，也已恢復至衝突前的水準。Vortexa資深市場分析師夏維爾·唐（Xavier Tang）表示：「9月份月增的出口量，大部分來自沙烏地阿拉伯。沙烏地阿拉伯正在提高出口量，以從其他中東國家手中重新奪回市場占有率。」

9月10日東西管線遭到攻擊後，沙烏地阿拉伯仍能透過調整出口路線與運輸安排維持供應，顯示其石油基礎設施與出口體系具有相當程度的彈性。對全球油市而言，這種供應替代能力降低了單一航道遭到干擾時的立即衝擊，也解釋了為何即使中東局勢高度緊張，全球原油供應仍沒有出現全面性崩潰。

值得注意的是，目前的威脅可能已從「封鎖航道」轉變為「提高航運風險」。Marisks指出，過去一週至少發生7起油輪遭襲事件，其中包括科威特超大型原油運輸船「卡濟馬三號」與賴比瑞亞籍Aframax型油輪「利普西號」。雖然目前沒有船員傷亡，且遭襲事件尚未造成大規模原油出口中斷，但對航運業而言，只要攻擊頻率持續提高，船東、保險公司與租船商就必須重新評估穿越荷姆茲海峽的風險。

這種風險最終會反映在運費與保險成本上。即使每天仍有大量原油通過荷姆茲海峽，只要船舶遭襲機率提高，保險費率與戰爭險成本便可能上升，船東也可能要求更高的運價作為風險補償。煉油商則可能提前增加庫存，進一步推高現貨原油需求。換言之，供應「數量」沒有減少，不代表市場的實際供應成本沒有上升。

對亞洲而言，這項風險尤其重要。中東石油出口增加已經幫助亞洲煉油商緩解原油供應緊張，但亞洲同時也是最依賴中東原油的消費地區之一。中國、印度、韓國、日本等亞洲主要經濟體，都需要大量進口中東原油。如果荷姆茲海峽的安全風險進一步升高，亞洲煉油商可能必須支付更高的運輸與保險成本，甚至尋找俄羅斯、美洲或非洲等替代來源，從而改變全球原油貿易流向。

另一方面，液化天然氣同樣值得關注。9月份通過荷姆茲海峽的液化天然氣貨物量已升至2月份以來最高，代表天然氣市場也正在恢復正常運輸。然而，天然氣與原油不同，液化天然氣對特定航線與接收設施的依賴程度更高，因此如果荷姆茲海峽風險持續升高，歐洲與亞洲天然氣市場都可能重新出現供應溢價。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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