MoneyDJ新聞 2026-10-29 09:12:26 黃文章 發佈

根據路透社針對30名分析師與交易員的調查，市場預估2026年黃金平均價格為每金衡盎司4,495美元，低於三個月前預測的4,509美元；2027年則預期回升至4,650美元。白銀方面，2026年平均價格預估為每盎司70.30美元，2027年則下滑至66.75美元。

美國公債殖利率與美元走強，是目前壓抑金價的重要因素。黃金本身不會支付利息或股息，當美國公債殖利率上升時，投資人持有黃金的機會成本便會提高。若美元同步走強，以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言也會變得更加昂貴，可能削弱國際買盤。今年伊朗戰爭推升油價與美國公債殖利率，美元因避險及利率因素走強，黃金因此從1月每盎司5,595美元的歷史高點大幅回落至約4,000美元附近。

其次，黃金中長期仍具有不同於一般金融資產的支撐因素。渣打銀行分析師蘇琪·庫珀認為，隨著市場焦點重新轉向去美元化與貨幣購買力遭到稀釋，金價可能在未來幾個月盤整後逐步回升。黃金不只是短期避險工具，也被部分央行與投資人視為分散貨幣風險、降低對單一儲備貨幣依賴的資產。

當各國政府債務持續增加，市場開始關注財政赤字、利息支出及長期貨幣購買力時，黃金的配置價值可能提高。尤其對央行而言，黃金不依賴單一國家的償付承諾，能在外匯存底中發揮分散風險的作用。因此，即使短期金價受到高利率壓抑，只要央行持續買進，市場便可能形成不同於過去單純依賴美元與實質利率的需求支撐。

StoneX分析師羅娜·奧康奈爾指出，印度與中國的實體黃金需求若能穩步改善，將有助於支撐金價。她尤其強調，央行持續購金所傳遞的風險管理訊息，比實際購買的黃金公噸數更重要。換言之，央行購金不僅直接增加需求，也可能改變市場對黃金長期地位的認知，促使其他投資人重新評估黃金在資產配置中的角色。

相較之下，白銀面臨的挑戰更為複雜。白銀除了具備貴金屬的投資與避險屬性，也是太陽能電池、電子產品及其他工業用途的重要原料。太陽能產業尤其值得關注。白銀是光電電池的重要導電材料，但當產業面臨供應過剩、成本壓力或技術進步時，製造商可能透過降低單位產品用銀量，或改採其他材料，以控制生產成本。

投資資金流向同樣是白銀價格的重要變數。調查指出，白銀今年1月曾創下每盎司121.60美元的歷史高點，之後出現劇烈波動，投資人因而轉趨謹慎。當ETF資金流入逆轉，原本支撐價格的投資需求便可能迅速減弱。因此，在經濟前景不明、利率偏高的環境下，白銀未必能跟隨黃金同步反彈。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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