MoneyDJ新聞 2026-09-17 07:56:54 黃文章 發佈

美國能源部的數據顯示，9月14日全美普通汽油平均零售價格為每加侖4.319美元，較前週上漲16.2美分，較去年同期上漲1.151美元。各地區零售汽油均價全面上漲，西岸地區的零售汽油均價最高達每加侖5.467美元，較前週上漲10.5美分，較去年同期上漲1.194美元；墨西哥灣地區的零售汽油均價最低為每加侖3.852美元，較前週上漲16.7美分，較去年同期上漲1.078美元。

美國零售柴油價格創歷史新高至每加侖6.285美元，較前週上漲31.8美分，較去年同期上漲2.546美元。GasBuddy石油分析主管派翠克·德·哈恩（Patrick De Haan）表示：「柴油價格可能在幾天內升至每加侖6.60美元，超越2022年經通膨調整後的高點。」

油價重新突破每桶100美元，表面上看似只是中東戰事與俄羅斯供應受阻所造成的短期供應衝擊，但若進一步觀察全球庫存、煉油能力以及柴油市場，就會發現這次油價上漲的意義可能不只是地緣政治風險溢價，而是全球石油市場原本的「安全緩衝」正在快速縮小。當庫存充足時，突發性的供應中斷可以透過釋放庫存加以彌補；但當庫存已經降至偏低水準，同樣規模的供應衝擊，往往會造成更劇烈的價格反應。

雪佛龍執行長麥克·沃斯（Mike Wirth）則指出「市場緩衝已經耗盡」。所謂市場緩衝，包括閒置產能、商業庫存、海上庫存以及替代運輸路線等。當這些緩衝仍然存在時，供應中斷不一定會立即反映到終端價格；但當多個緩衝同時下降，市場就會從「供應過剩」或「供應充裕」迅速轉向「供應脆弱」。

Naga.com市場分析師法蘭克·瓦爾鮑姆（Frank Walbaum）表示，柴油價格強勢反映的是「特定成品油供應短缺」，而不只是原油價格上漲。這是目前能源市場非常重要的一個變化。原油是上游商品，但柴油則直接連接到全球經濟活動。貨運卡車、農業機械、建築設備、工業機械以及暖氣需求，都高度依賴柴油。因此，柴油價格上漲的經濟影響往往比單純汽油價格上漲更加廣泛。

瑞銀分析師喬瓦尼·斯塔諾沃（Giovanni Staunovo）認為，只要俄羅斯局勢沒有改善，或沒有達成和平協議，柴油價格就可能持續受到支撐。這項觀察反映出目前市場存在兩個彼此疊加的供應問題：第一個是中東地區原油與成品油供應受到攻擊影響；第二個則是俄羅斯煉油能力與燃料出口受到烏克蘭攻擊及出口限制的影響。換言之，市場不只是缺原油，也可能缺少把原油加工成柴油、航空燃油等產品的煉油能力。

這一輪油價上漲對貨幣政策的影響也不能忽略。如果能源價格持續上升，首先會推高整體通膨；如果企業再將柴油、運輸與能源成本轉嫁給消費者，則可能進一步影響核心通膨。如此一來，即使經濟成長放緩，央行也可能面臨「通膨尚未下降、經濟卻開始承壓」的兩難局面。對聯準會而言，能源價格本身具有高度波動性，但如果能源成本透過薪資、物流與商品價格產生第二輪效應，就不能再單純視為一次性的油價衝擊。

不過，油價突破100美元也不代表價格必然一路上漲。高油價本身具有抑制需求的作用，當汽油、柴油與其他能源成本大幅提高，消費者會減少非必要旅行，企業也可能降低能源使用量，最終造成需求破壞。此外，如果中東局勢降溫、荷姆茲海峽恢復正常運輸、俄羅斯煉油能力恢復，供應面的緊張程度也可能迅速下降。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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