MoneyDJ新聞 2026-10-08 08:58:30 黃文章 發佈

與會代表預估，未來12個月金價將升至每盎司5,013.30美元，銀價則將升至每盎司94.70美元，主要受到央行分散儲備、地緣政治碎片化以及主權債務增加等因素推動。儘管高利率與公債殖利率上升構成挑戰，但央行結構性需求、工業消費，以及市場對法定貨幣購買力遭侵蝕的疑慮，預料仍將支撐貴金屬價格走高。

這場為期兩天的大會的一項重要觀點是，過去被視為不利黃金的因素，如今正變得愈來愈複雜。公債殖利率上升會提高持有黃金的機會成本，但與會者指出，主權債務增加以及財政狀況惡化，也正在推高期限溢價，並使市場開始質疑政府債務在長期的可靠性。

印度信實共同基金（Nippon India Mutual Fund）商品主管兼基金經理人維克拉姆·達萬（Vikram Dhawan）表示：「我認為，從某種角度來看，黃金正在向我們傳遞一項訊息，也就是全球債務可能正在接近一個轉折點，紙本資產的供給可能會超過市場需求。」

大會引用瑞銀資產管理（UBS Asset Management）最新的《儲備管理調查》指出，65%的受訪者將「分散投資」列為持有黃金的主要原因。此外，黃金也是各國央行預期未來12個月將增加配置的主要資產之一。

多位央行官員強調，黃金具有獨特地位，因為它是「不屬於任何其他人的負債」。與會者指出，地緣政治碎片化、制裁措施，以及對主權信用風險的疑慮，都提高了持有黃金的吸引力，因為黃金不存在交易對手風險或違約風險。

與會代表對白銀的看法甚至更加樂觀，預估未來12個月銀價將升至每盎司94.70美元。雖然白銀價格高漲迫使工業使用者在可能的情況下降低白銀用量，但與會者表示，結構性需求仍然健康。

隨著成本上升，太陽能光電製造商持續透過「節銀」方式降低白銀使用量，但與會者指出，在太陽能技術中，白銀仍很難被完全取代。與此同時，人工智慧基礎設施、電動車以及更廣泛的電氣化持續成長，預料將為白銀與黃金創造長期需求。

不過，LBMA的預測並不代表金銀價格將直線上升。能源價格上漲、通膨壓力與高殖利率仍可能造成短期修正，美元走強也會壓抑貴金屬表現。真正值得關注的是，黃金價格與實質殖利率之間的傳統關係是否持續弱化，以及央行購金、主權債務與貨幣貶值疑慮能否持續提供新的需求來源。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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