MoneyDJ新聞 2026-06-03 10:19:59 黃文章 發佈

高盛最新預測今年年底銅價將達每公噸13,735美元，較其先前每公噸12,465美元的目標價高出超過10%。花旗集團則提出更為積極的價格預測，預計銅價本月內可達每公噸14,500美元，並在未來一年內升至每公噸15,000美元。

高盛指出，印尼格拉斯伯格銅金礦以及剛果民主共和國卡莫阿－卡庫拉銅礦群的生產受阻，迫使該行將全球礦山供應預測下調35萬公噸。這兩座礦山均屬於全球最重要的銅礦生產基地，其產量變化足以影響全球市場平衡。更重要的是，高盛認為這些礦山在2028年前都難以恢復至全面產能運作，意味著供應短缺並非短暫現象，而可能持續多年。

事實上，全球銅礦供應增長近年來已面臨結構性瓶頸。大型新礦開發週期通常需要十年以上時間，從探勘、環評、融資到建設皆耗時漫長。同時，全球主要銅礦區如智利、秘魯、剛果民主共和國及印尼等地，普遍面臨政治風險、勞工問題、能源成本上升以及礦石品位下降等挑戰。這使得即使銅價處於歷史高位，新增供給仍難以快速增加。

其次，需求面的成長則更加令人矚目。過去銅需求主要來自建築、電力及製造業，但如今人工智慧革命正成為新的需求引擎。大型資料中心、高效能運算設備、雲端伺服器以及電力傳輸系統均需要大量銅材。隨著全球科技巨頭競相擴建AI基礎設施，銅的消耗量正快速上升。

除了AI之外，能源轉型也是推升銅需求的重要力量。電動車的平均用銅量約為傳統燃油車的三至四倍，而風力發電、太陽能發電以及電網升級工程也都高度依賴銅材。國際能源機構（IEA）曾指出，若全球要實現淨零排放目標，未來二十年關鍵礦物需求將大幅增加，其中銅將成為最重要的能源轉型金屬之一。

高盛特別強調，美國市場對銅的需求亦遠超預期。由於市場擔心川普政府可能對進口銅徵收關稅，大量銅金屬提前流入美國市場。這種現象造成美國商品交易所（COMEX）庫存持續增加，而其他地區庫存則不斷下降。高盛預估，美國以外市場的銅供應缺口可能由原先估計的6萬公噸擴大至64萬公噸，增幅超過十倍。

花旗集團則指出，市場對美國關稅政策的擔憂本身便足以支撐銅價。因為企業傾向提前建立庫存，以避免未來可能出現的成本上升。這種預防性採購行為進一步加劇現貨市場緊張程度。此外，近期中東局勢升溫與荷姆茲海峽面臨封鎖風險，也為銅價提供額外支撐，因能源價格上升將提高礦山與冶煉廠生產成本。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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