MoneyDJ新聞 2026-11-04 11:02:43 黃文章 發佈

不過，從實際供應角度來看，美國銅礦產業面臨的問題並非單純缺乏礦藏，而是長期投資不足、開發成本偏高、許可程序冗長，以及冶煉精煉能力不足。因此，即使未來新增產能相當可觀，也不代表全球銅市場短期內就能獲得大量新增供應。

報告表示，美國目前每年銅產量約100萬公噸，較30年前減少一半，占全球產量比重也從1900年的約50%降至目前不到5%。這項變化與過去數十年全球礦業投資逐漸集中於智利、秘魯等主要產銅國有關。

隨著美國製造業及高科技產業對銅的需求增加，國內礦產供應卻未能同步擴張，使美國對海外銅精礦及精煉銅的依賴程度提高。尤其近年美中科技競爭、供應鏈安全及關鍵礦物政策逐漸受到重視，銅已經不只是一般工業原料，也成為攸關國家經濟安全及產業競爭力的戰略資源。

亞利桑那州決心銅礦（Resolution）是美國未來增產計畫中最重要的指標性專案。摩根大通估計，這座由力拓（Rio Tinto）及必和必拓（BHP）共同開發的地下礦場，約占美國潛在新增銅產能的一半。

根據兩家公司資料，該礦場在40年礦場壽命期間可生產約1,800萬公噸銅，達到滿載產能後，最多可滿足美國25%的銅需求。然而，該專案仍面臨許可審查及技術研究等問題，2030年以前不太可能正式投產。

美國銅礦開發成本高於全球平均，也是限制產能擴張的重要因素。摩根大通估計，美國每增加每年1公噸銅產能，需要投入約28,000美元資本支出，高於全球平均26,000美元。大型地下礦場尤其需要龐大的前期資本支出，若銅價未能維持在足以支撐投資報酬的水準，礦商就可能延後投資決策。

相較於全新礦場開發，自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan）既有礦場的棕地擴建計畫，可能提供較早出現的增產機會。摩根大通估計，該公司透過既有營運據點擴建，每年仍有超過25萬公噸的潛在增產空間。由於既有礦場已經具備部分道路、電力、設備及加工設施，擴建通常比全新開發更容易控制成本與時程。

摩根大通指出，美國初級銅供應缺口約為每年100萬公噸，而且國內冶煉與精煉能力有限。這代表美國必須同步投資銅精礦加工、冶煉及精煉設施，才能將國內開採的礦石轉化為可供製造業使用的精煉銅。如果只增加礦山產量，卻缺乏足夠加工能力，仍可能需要將銅精礦運往海外處理，再以精煉銅形式進口，無法真正建立完整的國內供應鏈。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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