以色列近半新創公司在美國註冊的影響

根據Calcalist取得的數據，2025年以色列成立的新創公司中，只有52%在以色列註冊，其餘多在美國註冊成立。在當地高科技產業中，究竟應該在以色列還是美國註冊新創公司，這個問題長期以來一直存在爭議。然而，最新數據顯示了一個明顯且令人擔憂的趨勢：過去三年來，選擇在以色列註冊的新創公司比例急劇下降。

2018年至2022年間，絕大多數新創公司（約75%至80%）註冊於以色列，僅約20%在美國註冊。自2023年初司法改革危機及戰爭爆發後，這種平衡發生了劇烈變化。2023年以色列註冊新創公司的比例降至65%，低於2022年的74%。2024年戰爭年是最低點，只有50%的新創公司在以色列註冊。到了2025年底，經濟開始溫和復甦，年底時比例達到52%。

在以色列註冊新創公司的比率下降令人擔憂，主要有兩個原因。

首先，在以色列註冊新創公司，在公司生命的每個階段都比在美國註冊公司享有明顯的稅務優勢，包括對外國投資者的稅務優惠、員工股票期權的優惠課稅，通常僅在行使時繳納稅款，且資本利得稅率通常降低至25%，以及較低的有效企業稅率。2023年至2025年間，以色列的稅制相較於美國並無惡化，新創公司選擇放棄這些福利，顯示對以色列的未來發展喪失信心。

第二個擔憂則與退出潮(exits)，亦即以色列新創公司出售給外國公司及投資基金有關。公司設立地點對以色列因此類交易產生的稅收有決定性影響。當新創公司未在以色列註冊時，以色列將損失大量稅收，這種情形出現在過去一年幾乎所有重大的交易，包括Wiz、CyberArk和Armis。

2025年，以色列公司的退出總額(Exits)創下近800億美元的紀錄，根據財政部的說法，雖然 Wiz 以 320 億美元賣給 Google 預計將為國庫注入約 100 新億謝克爾（約 32 億美元），但如果該公司在以色列註冊，這個數字將會更高。

就 Wiz 而言，預期的稅收幾乎完全來自四位創辦人 Assaf Rappaport、Roy Reznik、Ami Luttwak 和 Yinon Costica 的個人稅收，以及約一半居住在以色列的公司員工的稅收。目前有討論是否能對 Wiz 智慧財產權徵收額外稅收，因為 Wiz 大部分開發過程在以色列進行，但尚不確定此舉是否能成功。如果Wiz是在以色列註冊，國庫就可以多進帳數百億新謝克爾，這是一筆可觀的金額。

預期 Armis 以 77.5 億美元出售給 ServiceNow 也會有類似的結果。同樣，以色列政府大部分收入來自對公司創辦人葉夫根尼·迪布羅夫和納迪爾·伊茲拉爾的課稅。CyberArk 以 250 億美元售予 Palo Alto Networks，並在以色列註冊成立，其智慧財產權也在以色列註冊。與 Wiz 不同，Wiz 的創辦人仍持有大量股份，CyberArk 的股份現今主要由美國機構投資者持有。

Wiz 與 Armis 皆因產業特定及投資者驅動的因素在美國註冊成立，尤其考量到美國資本在網路安全領域的主導地位。以成立數十年前的CyberArk為例，當時以色列的高科技稅制尚未適應產業；目前的稅務優勢是在全球金融危機之後才出現的。從2010年左右到2023年初，大多數新創公司再次選擇在以色列設立公司，包括Wix、monday.com、Riskified、Lightricks、HiBob和AppFlyer等公司。

2025年確實是以色列高科技產業在幾乎所有指標上的復甦的一年，但同時也亮起警示燈：選擇在以色列境外註冊的新創公司數量急劇上升。這是政府必須採取行動的一項戰略挑戰，才能讓高科技繼續成為經濟成長的核心引擎。2025年證明外國資本仍然相信以色列的技術。現在的挑戰是確保高科技新創公司願意繼續留在以色列。

儘管律師事務所和會計師通常建議新創公司基於經濟考量來決定公司註冊地點，但創業者越來越常聽到同行說，如果公司在美國註冊，籌資會變得更容易。

2023年1月後，以色列司法改革及隨後爆發大規模抗議，高科技公司扮演重要角色，當時的討論圍繞著主動將智慧財產權移往海外，並有效地將以色列註冊公司轉型為外國公司。這個情境大多未能實現，主要是因為高昂的成本和官僚體系的複雜性。

相反地，新創公司乾脆停止在以色列註冊。這項決策通常在公司成立的第一年做出，當時公司開始與投資人、供應商及客戶接觸。最終，這個決定結合了客觀與主觀因素。客觀來說，這取決於創辦人住在哪裡、投資人是誰，以及公司的業務領域。主觀來說，這關乎生態系統的氛圍、媒體頭條、WhatsApp 群組中的對話，以及整體情緒。

雖然客觀因素在過去三年大致保持不變，但主觀因素卻發生了劇烈變化。新創公司從稅務考量明顯傾向於在以色列註冊，並設立美國子公司，這仍然是最佳結構。但自2023年以來，我們看到一種出於對國家未來的恐懼所驅動的群體效應，造成公司改在美國註冊。

在選擇設立公司地點之後，創辦人還必須決定在哪裡註冊智慧財產權。在許多情況下，即使母公司在美國註冊，智慧財產權仍留在以色列，因為開發與管理工作都集中在以色列。雖然在以色列註冊的智慧財產權仍可在當地課稅，但以色列的稅收仍遠低於公司本身在以色列註冊的狀況。與合併不同，智慧財產權登記地點並非百分之百的決定因素，在某些情況下，以色列稅務局試圖透過證明大部分發展活動是發生在以色列來徵稅。