新加坡經濟分析師普遍認為，由於2025年第4季星國經濟表現超乎預期，新加坡金融管理局或將緊縮貨幣政策

一、依據新加坡聯合早報本(2026)年1月16日報導指出，2025年第4季星國經濟表現超乎預期，核心通膨亦意外升溫，預期2026年核心通膨或將維持稍微過熱狀態。經濟分析師普遍認為，此意味新加坡金融管理局(MAS)可能轉為緊縮貨幣政策。

二、新加坡金融管理局將在2026年1月30日前發布2026年第1季貨幣政策聲明。多數經濟分析師預期，該局將維持星幣「名目有效匯率」(S$NEER)政策區間坡度不變，亦即維持目前星幣升值速度至2026年4月，再將星幣「名目有效匯率」政策區間坡度調高50個基點至1%。

三、金融服務機構「野村」(Nomura)認為，因星國通膨出現上升跡象，新加坡金融管理局仍有30%機率在2026年1月「小幅」調整貨幣政策，讓星幣升值速度稍微加快。在經濟成長強勁趨勢下，醫療保險費及碳稅上漲，或將持續推高新加坡通膨率。「野村」預估，2026年星國核心消費者物價指數(CPI)將較2025年同期成長2.1%，快於2025年的0.7%，亦高於新加坡金融管理局先前預估的0.5%至1.5%區間。

四、「瑞銀」(UBS)表示，行政因素是新加坡近期核心通膨上漲的主因，尤其醫療保險費，可能為一次性影響；但零售銷售及薪資成長表現穩健，刻正使通膨風險不斷累積。「瑞銀」認為，核心通膨率預計至2026年年中將趨向1.5%至2%，經濟成長面臨的下行風險亦隨之降低。新加坡金融管理局需在目前略微寬鬆的貨幣政策立場上適度緊縮。另，2025年星國產出缺口預期明顯擴大，或許在2026年維持正常值。出現產出缺口通常意味該經濟體刻正超負荷運作，可能存在經濟過熱跡象。

五、「花旗集團」(Citi)指出，新加坡在2025年第4季超乎預期的經濟表現，主要得益於人工智慧(AI)相關的電子製造業出口成長，給貿易相關產業(運輸、批發貿易服務及金融業等)帶來一定的溢出效應，但房地產銷售及建築業則呈現放緩跡象。2025年星國整體產出缺口涉及範圍並不大，新加坡金融管理局在2026年1月緊縮貨幣政策的緊迫性可能不大。

六、「巴克萊銀行」(Barclays)則預計，新加坡金融管理局可能傾向於2026年7月才緊縮貨幣政策。該局在採取緊縮貨幣政策前，須對AI產業發展的永續性有更充分把握，以防AI泡沫破裂的風險，引發金融市場大幅調整，並對實體經濟及生產決策帶來顯著影響。(資料來源：經濟部國際貿易署)