MoneyDJ新聞 2019-06-13 11:54:16 記者 陳苓 報導

中美貿易戰烽火不斷，過去三年來債市曾準確預測全球經濟復甦，如今則大力昭告衰退風險，週三(12日)標售的德國10年期公債，得標殖利率創空前低。

金融時報、路透社報導，12日德國標售10年期公債，得標殖利率為-0.24%，打破2016年歷史新低的-0.11%。儘管次級市場交易的德國10年期公債，殖利率持續在空前低點徘徊，12日報-0.24%，但是這是2005年有紀錄以來，德國政府直接標售的10年期公債，首次以此種超低利率售出。

得標殖利率為負，代表購買公債的投資人持有到期後，將出現虧損。值得注意的是，當日認購比率只有1.6倍，買氣為1月底以來的最糟紀錄。

一般認為，長期公債殖利率最能準確測未來經濟活動和通膨。美國10年期公債殖利率逼近2%，似乎預告衰退風險提高。但是要解讀債市預兆沒那麼簡單，先前美國3個月期和10年期公債殖利率一度反轉，可是長期的寬鬆政策、機構投資人對債券的需求，壓抑長債殖利率，傷害了殖利率曲線的預測力量。而且美國失業率必定會在衰退前提高，目前尚未出現此一跡象。

問題在於貿易緊張加劇，可能會讓經濟惡化。Aviva Investors多元資產基金主管Sunil Krishnan說，紐澳、印度等央行相繼降息，投資人認為美國聯準會(FED)微調政策，是否與此一背景相符，又或許這表示經濟基本面比市場想像更為惡劣？

中美貿易戰延燒，投資人對全球經濟憂心忡忡，美銀美林估計，6月5日當週，123億美元湧入高品質的投資等級債，創下紀錄。全球負殖利率債券總額升至逾10兆美元。

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