無視FED和3債王示警、投資等級債吸金料創史上第3高
(2019/11/22 10:39:41)

MoneyDJ新聞 2019-11-22 10:24:32 記者 陳苓 報導

企業債務佔美國GDP的比重,創半世紀新高,美國三大債券天王紛紛減碼。但是投資人不為所動,美國投資等級企業債持續吸金,今年年度總額有望創下史上第三高。

金融時報、CNBC報導,Refinitiv Lipper 20日數據顯示,今年以來,美國債券基金吸金1,800億美元,此一紀錄僅次於2009年的2,460億美元、2017年的2,100億美元。

CFRA主管Todd Rosenbluth說,今年流入債券ETF的資金,超越股票ETF。債券ETF只佔整體市場的20%,卻吸引了逾50%的資金流入,為十年來首見。

債市夯爆,各方卻頻頻示警,S&P Global Ratings表示,企業信貸佔美國GDP比重,衝上半世紀新高。美國投資等級企業債和美國公債的利差,11月7日降至1.09%,創2018年4月以新低,代表投資人未要求額外殖利率,彌補企業的信貸風險。

20日公布的FED會議紀錄也顯示,官員憂慮信貸品質惡化,可能會讓企業債市場的風險利差激增,此種發展會加劇對經濟的負面衝擊。PIMCO集團投資長伊瓦辛(Dan Ivascyn)持續看壞企業債。伊瓦辛10月表示,相信企業信貸的基本面疲弱,要是經濟轉壞,下行風險可能會暴衝。

MoneyDJ iQuote報價顯示,「iShares iBoxx投資等級公司債券ETF」(代號LQD.US),21日下跌0.24%收127.12美元。LQD在8月27日創歷史收盤高、收129.10美元,之後走勢陷入盤整。

美三大債券天王警告企業債風險

今年年中,美國企業債價格頻創新高之際,三名華爾街大咖卻相繼減碼,導致當時操盤基金的報酬低於同儕。

路透社8月底報導,8月底為止,美銀美林美國企業債指數的總報酬達13.4%。但是三大債券明星操盤人---DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)、PIMCO集團投資長伊瓦辛、Guggenheim Partners全球投資長Scott Minerd,相對於大盤均減碼企業債,導致表現不及同儕。

三大債券天王異口同聲表示,企業債可能會受較大傷害,願意忍受當前的遜色表現。岡拉克說,1993年以來,Total Return Strategy從未持有任何企業債。他避開此一資產類別,是因企業債價值遭到極度高估,特別是當前衰退風險提高、造成利率下滑。

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